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サントリーホールディングスは大企業には珍しい非上場企業であるため、その資金調達の意思決定は一般のコーポレートファイナンス理論と違った要素を含んでいるのではないか。そこで…

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平成23年7月30日

サントリーが行った非上場であるがゆえの資金調達
ステップ1

　ここでは6月20日付の日本経済新聞に報じられたサントリーホールディングスによる資金調達に関して説明する。
サントリーホールディングスは資本と負債の中間的な性格を持つ「ハイブリッド証券」と呼ばれる社債で200億円強を調達する。国内外へのM&A（合併・買収）に中期的に3000億円を使う方針だが、非上場のため資金調達手段が銀行借り入れや普通社債（SB）などに限られていた。財務の健全性の確保が見込める同証券により、資金調達手を多様化する。同証券は会計上はSB同様、負債として計上されるが、格付け会社からは50%の資本性を認められる。会社の格付けを下支えし、資金調達コストの低減にもつながる効果も期待できる。

6月20日付日本経済新聞
　サントリーホールディングスは大企業には珍しい非上場企業であるため、その資金調達の意思決定は一般のコーポレートファイナンス理論と違った要素を含んでいるのではないか。そこでテーマは「サントリーが行った非上場であるがゆえの資金調達」とする。
ステップ2

　ここでは、企...

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